Forex Analysis & Reviews: 20.05.2025 - 澳元/美元。RBA...

20.05.2025 11:44 AM

澳元/美元。RBA 提供了温和的情境，但现在急于出售还为时过早

澳洲儲備銀行 (RBA) 在5月的會議上遵循了預期最中的情境，將利率下調了25個基點。然而，由於美元整體疲弱，澳元/美元的賣家依然處於脆弱的地位。

在5月會議結束時，澳洲儲備銀行執行了基準且最被預期的情境，將利率從4.10%下調至3.85%，減少了25個基點。這是自2月份央行開始放寬貨幣政策參數以來，當前周期的第二次降息。

不能說五月會議的結果是一個必然的結論。雖然大多數分析師的確預測降息25個基點，因為自2021年第四季度以來，裁減的平均消費者物價指數首次回到了目標區間，但並不是所有人都認為澳洲儲備銀行（RBA）採取溫和的立場，特別是考慮到澳大利亞勞動市場的持續緊張狀態。

四月的報告顯示新增了近90,000個工作崗位，這之前一個月的增長是36,000個。這一強勁的就業增長使就業人口比例達到了64.4%，接近一月份創紀錄的64.5%。RBA的官員（特別是副總裁Andrew Hauser）多次表示，勞動力市場的緊張「對通脹構成挑戰」。此外，最新的通脹報告顯示數據有些不一：第一季度的標題消費者物價指數從之前兩個季度的0.2%加速至0.9%。

儘管如此，澳洲儲備銀行對形勢的解讀有所不同，並對本國貨幣施加了壓力。在其附帶聲明中，監管機構指出，上個月的數據「進一步證明通脹繼續下降，通脹風險變得更加均衡。」

RBA行長Michele Bullock在結束的新聞發布會上回應了這一說法。根據她的說法，董事會已準備根據經濟條件進一步放寬政策。雖然該言辭稍微模糊，但市場解讀得十分清楚——這是一個未來可能進行貨幣政策調整的信號。

Bullock也指出，未來上行的通脹風險「因為最近國際發展已經減少」。這顯然指的是美中之間的暫時貿易停戰，雙方相互減少了115%的關稅並同意「達成一致」。

總體來說，RBA行長的言辭明顯是溫和的。她表示，監管機構有信心將核心通脹保持在目標範圍內（「此事有一切必要條件」），因此，降息決定是「完全正確並有道理的」。此外，Bullock透露，董事會考慮了三種可能的情景：保持觀望態度，降息25個基點和降息50基點的情景。然而，支持降息50基點的論點「在選項中並不是最強的」。

至於未來的貨幣寬鬆，Bullock基本上向記者保證，今年這不會是最後一次降息。她說，監管機構將進一步採取行動，「如果通脹繼續下降的話」。然而，寬鬆週期會持續多久或會有多激進仍不確定。Bullock只是提了一些一般性評論，稱目前尚不清楚降息系列是否會持久或利率最終會在哪裡穩定。

因此，在五月會議上，澳洲儲備銀行給出了最受期待的結果，並採取了明顯的溫和立場，暗示進一步的利率削減。

澳元對五月會議的結果反應負面。額外的背景壓力來自於澳大利亞的政治發展，反對黨聯盟分裂（國家黨不再與自由黨結盟）。

在所有這些發展的影響下，澳元/美元從0.65區域的上邊界撤退，並向0.64的下區間下跌，具體到0.6420的支撐水平（D1時間框架上的布林帶中線）。然而，空頭未能有力突破這一價格障礙。這對澳元/美元賣方來說是一個令人擔憂的跡象，表明其地位的脆弱性，主要由於美國美元的整體疲弱。

在我看來，交易者們將會迅速消化RBA五月會議的結果，並將注意力轉向仍受到多種基本因素壓力的美元。首先，交易者們反應到美國自1917年以來首次失去完美的信用評級—穆迪將美國主權評級從Aaa下調到Aa1。在三大信用評級機構（Fitch Ratings, S&P）中，穆迪是最後一家維持美國債務的最高AAA評級的。此外，美元還受到華盛頓與北京之間貿易談判長期暫停的拖累。

在這樣一個基本面的背景下，美元指數今日回到了99地區，反映了該貨幣的普遍疲軟。考慮到這一重要因素，對AUD/USD的多頭位置似乎是合理的，因為空頭未能突破即使是中等的支撐水平0.6420。向上的運動目標仍為0.6490（日線圖上布林帶的上邊線）。突破這一阻力水平將為買家進入0.65區域鋪平道路。

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*这里的市场分析是为了增加您对市场的了解，而不是给出交易的指示。