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17.06.2025 12:39 AM
美元/日元。日本央行6月會議:預覽

6月17日星期二,日本央行將公佈其下次政策會議的結果。根據初步預測,預計央行將維持所有貨幣政策參數不變,包括將利率維持在 0.50%。這是基本和最受預期的情境,其實施不太可能對 USD/JPY 貨幣對造成重大影響。然而,央行的前景和前瞻指引可能會引發劇烈波動——特別是如果日本央行採取比目前市場預期更強硬的立場。

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從每週美元/日元圖表來看,可以明顯看出交易者對該貨幣對的走向仍然不確定。自上月底以來,該貨幣對在一個非常寬廣的價格範圍內來回波動。如果忽略上影線和下影線,我們可以看到該貨幣對在142至145之間的300點數通道內交易,對國內外新聞流做出迅速反應。

例如,上週早些時候,在日本首相石破茂意外批評央行的鷹派計劃後,美元/日元飆升至145.50,他警告稱,另一個加息「可能會干擾政府的開支計劃」。受到該聲明的影響,日元走弱,買家推動該貨幣對逼近其廣泛價格通道的上邊界。

不過俗話說,「每朵烏雲都有一線希望」。以色列與伊朗之間爆發的戰爭引發了一波避險情緒,反過來加強了日元。美元/日元的急劇拉升隨即被同樣劇烈的下跌所取代,進入142區域。

然而,交易者未能守住這些水準:在反彈至142.80當地低點後,該貨幣對回到144範圍,並陷入盤整。

顯然,六月日本央行會議的結果將觸發另一波波動,但問題是,這會對美元/日元多頭還是空頭更有利?

回想三月份加息後,日本央行表示會在考慮未來加息時關注通脹和工資增長。最近的數據顯示通脹壓力持續存在。核心消費者物價指數保持在3.6%(與上月持平),未能如預期般小幅下降至3.4%。扣除新鮮食品後的核心消費者物價指數升至3.5%——這是自2023年1月以來的最快增速。同時,扣除能源和食品的核心核心指數(受到日本央行高度關注)從2.9%加速至3.0%。

另外值得注意的是,五月製造業採購經理人指數的最終讀數被上調。儘管仍處於收縮領域,但它更接近中立的50點,升至49.4。這一指數已連續第二個月顯示上升趨勢。

這些數據支持央行採取更鷹派的立場,儘管首相早前的批評存在。此外,石破茂的評論可能降低了市場預期——這意味著日本央行的任何鷹派信號都可能推動日元走強。

多個因素支持鷹派轉向:

  1. 通貨膨脹:六月初,日本央行行長植田和男表示,如果核心通脹穩步接近2%的目標,央行準備進一步加息。
  2. 工資:最近的宏觀數據顯示工資上升。在五月,日本的名義工資環比上升了2.3%。此前,該國最大的工會(Rengo)報告稱,今年的春季工資談判結果是平均工資增加了5.46%——這是自1991年以來的最高水平。這對於向長期需求驅動的通脹過渡至關重要。
  3. 油價:油價上漲使國內成本(包括運輸和物流)承受二次壓力——這是支持更緊縮政策的另一個理由。

考慮到這些因素,日本央行可能會在六月會議上發出鷹派信號,並可能暗示如果當前趨勢持續,下一次加息可能會在未來幾個月內發生。

儘管有猜測認為日本央行可能將季度國債購買量從4000億日元減少至2000億日元,但資產購買計劃可能會保持不變。雖然預計當前的購買速度會保持不變,但銀行可能會暗示逐步減少債券購買。

即使央行正式不改變貨幣政策設置,這樣的結果也可能支持日元。

技術分析:

在日線圖上,美元/日元當前位於布林帶指標的中線之上,低於雲圖和基準線,但高於轉換線。這反映了持續的不確定性。如果日本央行採取適度鷹派立場支持日元,空頭可能會發動「南方攻勢」,逼近142.40(每日圖上的布林帶下線)的支撐位,隨後可能測試141.00的水平。

Irina Manzenko,
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