Semakin tinggi Anda mendaki, semakin keras Anda jatuh. Terutama jika pendakiannya sangat cepat. Ketika, pada akhir dekade kedua September, harga Brent melampaui angka $95 per barel, tidak ada kekurangan prakiraan bullish. Goldman Sachs menaikkan estimasi harga minyak mentah North Sea dari $93 menjadi $100, sementara JP Morgan mengejutkan pasar dengan pernyataan bahwa harga emas hitam dapat melonjak hingga $150 per barel dan merekomendasikan untuk membeli saham-saham perusahaan minyak. Namun, baru seminggu berlalu, dan tidak banyak jejak yang tersisa dari optimisme sebelumnya.

Reli Brent ke level tertinggi 10 bulan didasarkan pada pengurangan suplai dan harapan akan percepatan pertumbuhan ekonomi global. Pengurangan produksi OPEC+ sudah diketahui. Pada saat yang sama, stimulus besar-besaran China, ekspektasi liburan Golden Week selama 8 hari, dan penjualan ritel yang positif serta statistik produksi industri menjadi katalisator kenaikan harga minyak mentah North Sea. China dapat membantu Eropa yang berorientasi ekspor, dan ekonomi AS sudah kuat. Mengapa permintaan global untuk minyak tidak meningkat? Para spekulan meningkatkan posisi long netto mereka dan akhirnya membayar harga untuk euforia mereka.

Dinamika posisi spekulatif pada minyak

Sentimen investor berubah secara signifikan setelah berita bahwa China Evergrande telah melewatkan pembayaran obligasi mereka. Beijing secara aktif mendukung sektor real estat yang bermasalah, dan mulai mengirimkan sinyal positif, tetapi inilah berita negatif dari pemain terbesar. Mungkin, di China, tidak semuanya sebaik yang diharapkan.

Niat Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga dana federal rendah untuk waktu yang lama dan mungkin melanjutkan pengetatan kebijakan moneter telah menjadi sumber kekhawatiran lainnya. Pembicaraan mengenai resesi kembali muncul di pasar karena tidak ada yang membatalkan siklus ekonomi. Selain itu, pertumbuhan kuartalan terbaik untuk Brent sejak awal 2022 dapat berkontribusi pada perlambatan PDB AS. Menurut perkiraan Goldman Sachs, laju pertumbuhan ekonomi AS akan melambat menjadi 0.4% pada kuartal keempat 2023 dan menjadi 0.2% pada kuartal pertama 2024.

Dan ada juga faktor kemungkinan penutupan pemerintah AS. Moody's telah memperingatkan bahwa, dalam skenario seperti itu, peringkat kredit AS dapat rusak, menyebabkan tsunami di pasar keuangan dan berdampak negatif pada emas hitam. Namun, sentimen pasar minyak tetap bullish, sebagaimana dibuktikan oleh perluasan backwardation.

Dinamika spread pada kontrak berjangka minyak

Para investor melihat kemunduran latar belakang ekonomi makro sebagai fenomena sementara. Pembicaraan mengenai resesi di Amerika Serikat telah berlangsung sejak lama, namun masih belum ada penurunan. Niat pemerintah untuk melakukan segala cara untuk mencapai target PDB +5% kemungkinan akan mempercepat ekonomi China.

Dari sudut pandang teknikal, strategi pemantulan dari resistance $95.8 per barel bekerja dengan baik berkat pembentukan pin bar. Namun demikian, tren tetap bullish, jadi kami akan menggunakan rebound dari $90.3 dan $89.3 untuk profit taking pada posisi short dan pembalikan arah.