Pasar emas baru-baru ini sangat bergejolak, dengan pergerakan dramatis ke kedua arah. Setelah menembus di atas $3.000 per ons, logam ini memasuki fase volatilitas tinggi—menguji resistance di $3.350, mundur ke $3.300, dan naik kembali.
Kisaran teknikal tetap stabil, dengan resistance dinamis di $3.350 bertindak seperti magnet bagi harga. Pada saat yang sama, indeks dolar AS (DXY) terus merosot di bawah 99.0 poin, dan emas—yang secara historis berkorelasi terbalik dengan dolar—naik seiring dengan kelemahan ini.
Para trader telah memperhatikan bahwa setiap penurunan menuju $3.300 dengan cepat dibeli. Ini bukan sekadar kebisingan pasar—ini adalah posisi untuk dorongan naik berikutnya.
Goldman Sachs Membuka Jalan Menuju $4.200
Goldman Sachs telah menaikkan perkiraan dasarnya untuk emas (XAU/USD) dan menguraikan peta jalan potensial menuju $4.200 per ons. Meskipun ini masih dianggap sebagai skenario "tail-risk", sekarang ini mulai dianggap serius.
Target dasar bank ini adalah $3.300, dengan kisaran trading yang diperluas antara $3.250–$3.520. Namun seluruh pasar terfokus pada angka ekstrem tersebut.
Mengapa? Karena emas telah melampaui target inti, dan fundamental mendukungnya. Skenario $4.200 bukan sekadar fantasi tetapi hasil yang mungkin dari berbagai tantangan makroekonomi.
Tiga Pilar Kenaikan: Bank Sentral, The Fed, dan ETF
Pertama, bank sentral. Timur terus membeli emas dengan ketekunan yang layak untuk buku teks makroekonomi. Tiongkok, Turki, dan India memimpin, dengan total pembelian diperkirakan mencapai 1.000 ton pada akhir tahun. Tren ini tetap tak terputus sejak 2022. Pembelian ini bukan spekulatif—mereka mewakili pergeseran struktural dalam sistem cadangan global.
Kedua, Federal Reserve. Pasar sudah memperhitungkan dua pemotongan suku bunga pada 2025. Namun jika ekonomi AS tersandung dan resesi memburuk, pelonggaran moneter bisa menjadi agresif. Dalam dunia dengan suku bunga lebih rendah, emas menjadi bintang. Dalam kondisi seperti itu, rotasi modal dari obligasi ke emas hanya masalah waktu.
Ketiga, ETF. Sementara investor ritel berhati-hati, itu mulai berubah. Arus masuk dana emas mencapai $296 miliar pada Q1—rekor sejak 2021. Jika laju itu bertahan, arus tahunan bisa mencapai $500 miliar. Itu bukan sekadar dukungan—itu akan menjadi landasan peluncuran.
Tetapi Tidak Semua berjalan Mulus: Risiko Tetap Ada
Goldman Sachs juga menunjukkan awan di cakrawala. Kesepakatan damai antara Rusia dan Ukraina dapat memicu pengambilan keuntungan jangka pendek dan penurunan harga—meskipun bank melihat ini sebagai efek sementara, tidak mungkin mengubah tren permintaan-penawaran fundamental.
Keruntuhan pasar saham juga dapat sementara merugikan emas—sebagai bagian dari kepanikan "jual semuanya". Namun sejarah menunjukkan bahwa setelah gelombang ketakutan pertama mereda, emas menegaskan kembali dirinya sebagai tempat berlindung yang aman. Saat itulah pertumbuhan nyata dimulai di tengah pelarian menuju keamanan.
Aksi Harga Saat Ini dan Prospek Teknikal: Emas dalam Fase Tunggu dan Lihat Dekat Garis Tren
Emas telah memasuki fase konsolidasi setelah kenaikan yang kuat, dengan semua perhatian sekarang terfokus pada data ekonomi AS dan sinyal dari The Fed. Investor mengadopsi pendekatan tunggu dan lihat menjelang notulen FOMC, angka PDB, pesanan barang tahan lama, dan indeks PCE—semua yang dapat menggeser dinamika permintaan-penawaran jangka pendek.
Dari perspektif teknikal, emas bertahan dalam saluran menurun yang telah terbentuk sejak pertengahan April. Harga kembali mencapai batas atas dekat $3.358, yang sebelumnya bertindak sebagai titik pembalikan.
Bagaimana harga berperilaku di sini adalah kunci untuk menentukan langkah selanjutnya: penembusan kuat dengan volume yang mengonfirmasi dan pembalikan tren atau penurunan kembali menuju dukungan.
Jika penjual kembali, zona $3.307–$3.300 akan menjadi garis pertahanan pertama, diikuti oleh area $3.258 dan support utama dekat $3.240–$3.245.
Ini adalah zona di mana permintaan sebelumnya meningkat, dan pemulihan terjadi. Penurunan di bawah zona ini dapat menandakan pergerakan menuju batas bawah saluran—sekitar $3.100, di mana terdapat level dukungan jangka panjang yang penting.
Jika, di sisi lain, emas berhasil berkonsolidasi di atas resistance pada $3.386 (R1) di tengah pelemahan dolar dan ekspektasi pemotongan suku bunga, langkah selanjutnya adalah menguji $3.415 (R2), diikuti dengan jalur menuju $3.440 dan berpotensi mencapai rekor tertinggi mendekati $3.500.
Secara fundamental, logam kuning ini terus mendapatkan dukungan: dolar melemah, suku bunga mungkin turun, dan kebijakan fiskal AS meningkatkan kekhawatiran investor. Sementara itu, kesepakatan terbaru antara Trump dan von der Leyen untuk sementara menunda tarif hanya sedikit menurunkan suhu geopolitik dan memicu pergeseran singkat menuju risiko.
Namun pada dasarnya, ini bukan pembatalan—ini adalah jeda. Risiko geopolitik dan finansial tetap ada, dan mereka terus mendukung emas.
Apa yang Harus Dilakukan Para trader?
Emas pada level saat ini tidak "mahal" tetapi "tidak stabil stabil." Setiap penurunan ke $3.300 adalah kesempatan untuk mengakumulasi. Dukungan sudah terdefinisi dengan baik. Resistance pada $3.350 hanya masalah waktu sebelum terpecahkan. Jika kondisi eksternal selaras, target berikutnya adalah $3.520.
Dan jika pasar mendapatkan ketiga pendorong sekaligus—dolar yang jatuh, meningkatnya ketegangan geopolitik, dan sinyal pemotongan suku bunga dari Fed—maka bahkan $4.000 mungkin bukan batas atas.
