Pemilihan ketua Fed baru oleh Donald Trump memengaruhi pasar ekuitas lebih keras daripada laporan positif Apple. Perusahaan tersebut melaporkan penjualan kuartalan yang lebih kuat daripada prediksi dan panduan 2026 yang lebih optimistis. Pendapatan melonjak 16% menjadi $143,8 miliar karena permintaan yang kuat terhadap iPhone 17. Namun, Kevin Warsh di pucuk pimpinan Fed melukiskan gambaran yang agak suram untuk S&P 500.

Mantan gubernur FOMC ini berniat untuk mengurangi neraca Fed dan menurunkan suku bunga. Menurut pandangannya, teknologi AI memungkinkan ekonomi AS untuk meningkat tanpa memicu inflasi. AI meningkatkan produktivitas. Dalam kondisi seperti ini, siklus pelonggaran harus berlanjut, yang merupakan kabar baik untuk saham. Kabar buruknya adalah neraca yang lebih kecil. Ini akan mendorong kenaikan imbal hasil jangka panjang dan meningkatkan biaya pinjaman perusahaan.

Sangat mungkin bahwa ekspektasi kemenangan Warsh atas kandidat lain berkontribusi pada penjualan saham dalam negeri AS tercepat dalam lima tahun terakhir. Ikan busuk dari kepala: jika pemimpin perusahaan menjual saham, para investor memiliki alasan untuk meragukan kemampuan S&P 500 melanjutkan tren naik.

Dinamika penjualan bersih orang dalam saham AS

Pasar berharap bahwa Kevin Warsh akan memulihkan kepercayaan terhadap dolar AS dan mengakhiri tren "jual Amerika". Arus modal keluar dari Amerika Serikat berdampak negatif pada indeks secara keseluruhan. Selain itu, dana tidak hanya mengalir ke pasar luar negeri.

Pada tahun 2025–2026, ekuitas AS bukanlah kelas aset yang paling bergejolak. Logam mulia dengan mudah mengungguli mereka. Minyak dan bahkan mata uang terlihat lebih baik. Volatilitas adalah sumber kehidupan para trader. Ketika ada volatilitas, aset kadang-kadang dibeli hanya karena mereka bergerak.

Dinamika volatilitas di berbagai pasar

Namun, rally emas dan perak memberikan dampak yang tidak terduga pada ekuitas. Uang mengalir ke logam mulia saat harganya naik. Karena penjualan besar-besaran pada pergantian Januari–Februari, modal seharusnya mulai kembali ke ekuitas, yang secara teori seharusnya mendukung S&P 500.

Dolar AS bereaksi terhadap berita Warsh dengan menguat, karena ara investor menyimpulkan bahwa dia akan mempertahankan independensi Fed. Pada kenyataannya, Washington perlu menenangkan pasar agar dapat melemahkan dolar AS dalam waktu yang tidak terlalu lama. Hal itu akan positif bagi keuntungan perusahaan multinasional AS yang beroperasi di luar negeri.

Ada sisi lain dari mata uang yang lebih lemah. Dengan dolar yang lebih lemah, para investor asing mungkin kurang antusias untuk membeli aset AS. Harga impor akan naik, seiring dengan inflasi.

Secara teknis, grafik harian menunjukkan bahwa S&P 500 telah membentuk bar kedua berturut-turut dengan lower shadow yang panjang. Ini juga merupakan inside bar. Masuk akal untuk menempatkan order beli tertunda pada indeks luas di 6.965 dan order jual di 6.890.