गुरुवार, 5 फरवरी को न केवल यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ECB) अपनी बैठक करेगा, बल्कि बैंक ऑफ इंग्लैंड (BoE) भी बैठक करेगा। मेरे लिए यह कहना मुश्किल है कि इनमें से कौन सी बैठक अधिक महत्वपूर्ण होगी। मेरी राय में, दोनों का स्वर तटस्थ होगा। BoE अपनी 2026 की पहली बैठक में ब्याज दरों में कटौती की योजना नहीं बना रहा है, क्योंकि हाल की महंगाई रिपोर्ट ने गति पकड़ी हुई बताई है। इसलिए, डिसइन्फ्लेशन की प्रक्रिया को पुनर्प्राप्त करने में समय लगेगा। केवल तब नई नीति को सहज करने का कोई आधार होगा।
बाजार के प्रतिभागी शायद BoE के "तटस्थ" रुख पर नहीं, बल्कि MPC के मतदान के अप्रासंगिक परिणाम पर प्रतिक्रिया देंगे। मैं आपको याद दिलाना चाहता हूं कि अधिकांश मामलों में, विश्लेषकों और ट्रेडर्स की मतदान के संबंध में उम्मीदें वास्तविकता से मेल नहीं खातीं। हालांकि, दर में बदलाव के लिए पूर्वानुमान लगभग हमेशा मेल खाते हैं। किसी भी (यहां तक कि छोटे) पूर्वानुमान और वास्तविक मतदान परिणामों के बीच विसंगति प्रतिक्रिया उत्पन्न कर सकती है। पहली नज़र में, यह सब तार्किक लगता है। यदि अधिक अधिकारी दर में कटौती के पक्ष में मतदान करते हैं, तो बैंक की स्थिति को अधिक "दृढ़" माना जा सकता है, और पाउंड को बेचा जा सकता है। हालांकि, व्यवहार में, यह तार्किक श्रृंखला बहुत कम मूल्य रखती है, क्योंकि ब्याज दर में किसी भी हालत में कटौती नहीं की जाएगी। आगे की कटौतियाँ केवल UK की महंगाई पर निर्भर करेंगी, और कुछ नहीं।
UK में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) उच्च बना हुआ है; दिसंबर की रिपोर्ट में साल दर साल दर 3.4% थी। अमेरिका में, बहुत कम महंगाई दर फेड को अपनी शिथिलता चक्र को जारी रखने से रोकती है। इसलिए, 3% से नीचे महंगाई गिरने तक, मैं दरों में नई कटौती की उम्मीद नहीं करता। पिछले दो समीक्षाओं में संक्षेपित निष्कर्ष बताते हैं कि कल की दोनों बैठकें बड़ी हद तक औपचारिकताएँ होंगी।
इस सप्ताह की शुरुआत में, मैंने कहा था कि अब US से रोजगार और बेरोजगारी रिपोर्ट्स दोनों उपकरणों के लिए बहुत अधिक महत्वपूर्ण हो गई हैं। बुधवार को, ADP रिपोर्ट ने पहले ही निराश किया और "श्रम बाजार की पुनरुद्धार" पर संदेह व्यक्त किया। हालांकि, हम इस सप्ताह US श्रम बाजार की वास्तविक स्थिति नहीं जान पाएंगे। "शटडाउन" कल समाप्त हो सकता है, लेकिन ब्यूरो ऑफ लेबर स्टैटिस्टिक्स कई दिनों से छुट्टी पर है, जिसका मतलब है कि रिपोर्ट समय पर प्रकाशित नहीं हो सकती, विशेष रूप से शुक्रवार को। इसलिए, बाजार में इस सप्ताह के अंत तक कमजोर गति रह सकती है।
