Евро готовится закрыть шестой месяц подряд в зеленой зоне. Это станет самой продолжительной победной серией для EUR/USD за последние 8 лет. В то время как ЕЦБ заканчивает цикл ослабления денежно-кредитной политики, ФРС собирается возобновить его с сентября. Экономика США демонстрирует признаки охлаждения, а масштабные фискальные стимулы Германии и ЕС готовы поддержать ВВП еврозоны. Однако главной проблемой американского доллара является потеря доверия.

Динамика евро против американского доллара

Инфляция во Франции в июне ускорилась до 0,8%, в Испании – до 2,2%. Этого явно недостаточно для того, чтобы ЕЦБ изменил свои взгляды. По мнению центробанка, потребительские цены встанут на якорь вблизи целевого ориентира в 2%. Миссия Кристин Лагард и ее коллег выполнена. Чего не скажешь о ФРС.

В рядах Федрезерва намечается самый серьезный раскол за последние более чем три десятка лет. Сразу два члена FOMC считают, что снижать ставки нужно уже в июле. Обычно ФРС принимает решения единогласно. Изредка появляется один инакомыслящий. Но чтобы сразу два! И Кристофер Уоллер, и Мишель Боуман были назначены на свои посты Дональдом Трампом во время первого президентского срока республиканца. Возможно, они пляшут под его дудку в надежде пойти дальше по карьерной лестнице – стать председателем Федрезерва.

Их лояльность к позиции Белого дома вкупе с постоянной критикой хозяина Белого дома в адрес Джерома Пауэлла подрывают доверие как к центробанку, так и к доллару США. Нерезиденты возвращают вложенные в американские рынки акций и облигаций деньги на родину и требуют более высокой доходности трежерис. Обеспечить это Вашингтон не может, да и не хочет. В результате пути ставок долгового рынка и доллара разошлись.

Динамика доллара и доходности облигаций США

Пока не видно, за счет чего «медведи» по EUR/USD могут переломить неблагоприятную для них ситуацию. Вера срочного рынка в достижение основной валютной парой психологически важной отметки 1,2 растет как снежный ком.

Восстановление обратной корреляции доллара с фондовыми индексами США входит в планы Белого дома. Дональд Трамп считает S&P 500 индикатором эффективности его деятельности на посту американского президента. Одновременно республиканец был бы не против увидеть более слабый гринбэк. Неудивительно, что представители американской администрации делают все возможное, чтобы убить одним залпом двух зайцев.

Так заявления министра торговли Говарда Латника о скором заключении торговых соглашений с 10-ю странами и слова министра финансов Скотта Бессента, что все вопросы по тарифам прояснятся к сентябрю были расценены как деэскалация торговых конфликтов.

Технически на дневном графике EUR/USD продолжается ралли в направлении ранее озвученных таргетов на 1,20 и 1,22. Имеет смысл держать и наращивать ранее сформированные длинные позиции.