Во вторник, 17 марта, Резервный банк Австралии проведет свое очередное заседание, которое обещает быть «ястребиным». По мнению подавляющего большинства аналитиков, регулятор повысит процентную ставку на 25 базисных пунктов, то есть до отметки 4,10%. Это базовый и наиболее ожидаемый сценарий, который во многом уже учтён в текущих ценах.
Основное внимание трейдеров aud/usd будет приковано к тексту сопроводительного заявления и риторике главы РБА Мишель Буллок, поскольку многие аналитики не исключают вариант дополнительного ужесточения ДКП на одном из ближайших заседаний – в мае или июне. И если регулятор допустит такой вариант развития событий, австралийский доллар получит существенную поддержку. Тем более что на сегодняшний день есть определённые предпосылки к реализации «ультра-ястребиного» сценария, на фоне последних событий на Ближнем Востоке.
Следует отметить, что риторика РБА начала ужесточаться ещё задолго до «ближневосточного шторма» – а именно в январе, когда был опубликован квартальный отчёт по росту инфляции в Австралии. В годовом исчислении индекс потребительских цен ускорился до 3,6%, закрепившись над целевым уровнем Центробанка 2-3%. Этот отчет кардинальным образом «перерисовал» фундаментальную картину для оззи – если раньше трейдеры были уверены в сохранении выжидательной позиции со стороны РБА, то теперь на повестке дня оказался вариант повышения процентной ставки.
Последующие релизы лишь укрепили уверенность участников рынка в том, что ЦБ прибегнет к ужесточению политики на одном из весенних заседаний. В частности, январский CPI ускорился до 0,4% м/м, вопреки прогнозам роста на 0,2%. В годовом выражении общий индекс остался на декабрьском уровне, то есть на отметке 3,8%, тогда как большинство аналитиков прогнозировали спад до 3,7%. Базовый показатель (Trimmed Mean), на который ориентируется Резервный банк, ускорился до 3,4%, то есть до максимального своего значения с октября 2024 года.
При этом рынок труда в Австралии остаётся устойчивым и напряженным: уровень безработицы стабилизировался на отметке 4,1%, а количество занятых выросло почти на 18 тысяч, достигнув рекордного уровня 14,7 млн. Причем рост полной занятости (+50 500) перекрыл сокращение частичной занятости. Доля экономически активного населения находится вблизи исторических максимумов (66,7%).
Такая динамика позволяет Резервному банку сосредоточиться на борьбе с инфляцией, не опасаясь резкого скачка безработицы в среднесрочной перспективе.
Еще один аргумент в пользу ястребиного сценария – это рост австралийской экономики. Объем ВВП в четвертом квартале прошлого года увеличился на 0,8% кв/кв – это максимальное значение показателя со второго квартала 2022 года. В годовом выражении экономика увеличилась на 2,6%, после роста на 2,1% в третьем квартале: восходящая динамика здесь фиксируется пятый квартал подряд.
Кроме того, глава РБА Мишель Буллок на позапрошлой неделе фактически анонсировала ужесточение монетарной политики на мартовском заседании, заявив о том, что регулятор «не обязательно будет дожидаться данных по инфляции за первый квартал для дальнейшего повышения процентной ставки». Аналогичную позицию озвучивали и другие представители РБА.
Однако, как уже было сказано выше, сам факт повышения процентной ставки уже во многом учтен в текущих ценах. Реализация ястребиного сценария не впечатлит покупателей aud/usd, если РБА не анонсирует дальнейшие шаги в этом направлении. Здесь сохраняется интрига – на рынке нет единого мнения относительно дальнейших перспектив. Хотя многие аналитики склоняются к тому, что Резервный банк озвучит жесткую риторику и намекнёт на возможное повышение ставки на следующем – майском – заседании. В частности, экономисты «большой четвёрки» (Westpac, NAB, CBA и ANZ) закладывают 70-процентную вероятность реализации «ультра-ястребиного» сценария. Все четыре банка теперь прогнозируют повышение ставки до 4,10% на завтрашнем заседании и дальнейший рост до 4,35% – в мае.
Такой ястребиный настрой обусловлен рисками вторичного инфляционного шока. Скачкообразный рост цен на энергоносители и сохраняющаяся жесткость рынка труда создают риск того, что инфляция надолго закрепится выше трехпроцентного таргета. В сложившихся условиях РБА может прийти к обоснованному выводу о необходимости «превентивных» мер: регулятору безопаснее «пережать» ставку сейчас (в марте – мае), чем допустить неконтролируемый рост цен во втором полугодии.
Таким образом, итоги мартовского заседания РБА могут оказать существенную поддержку австралийскому доллару, и, соответственно, покупателям aud/usd. Также стоит обратить внимание на то, что пара не смогла преодолеть уровень поддержки 0,6990 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на D1), несмотря на импульсное снижение цены. Учитывая намечающуюся раскорреляцию монетарных курсов РБА и ФРС, по паре целесообразно рассматривать длинные позиции на южных спадах. Основная цель – 0,7070. В этой ценовой точке средняя линия Bollinger Bands совпадает с линиями Tenkan-sen и Kijun-sen на таймфрейме D1.
