Пара евро-доллар завершила торговую неделю на отметке 1,0645. На недельном графике – очередная медвежья свеча, десятая по счёту. На протяжении последних десяти недель пара находится в рамках ярко выраженного южного тренда, на фоне усиления гринбека и ослабления единой валюты. Основные события этого месяца остались позади: Европейский Центробанк и Федрезерв огласили свои вердикты, а в Европе и США были обнародованы ключевые данные по росту инфляции. Впрочем, это вовсе не означает, что последняя неделя сентября будет скучной и не информативной. Отнюдь! Например, в ближайшую пятницу в Штатах будет опубликован важнейший инфляционный отчёт (базовый индекс PCE), который может спровоцировать сильную ценовую турбулентность по паре eur/usd. Поэтому «сушить вёсла» трейдерам ещё рано.
По итогам 10-недельного нисходящего движения пара евро-доллар оказалась на перепутье. Медведям eur/usd удалось закрепиться в рамках 6-й фигуры, благодаря ястребиным намёкам со стороны ФРС и невнятной позиции Европейского Центробанка, риторика которого стала носить «завершающий» характер. Но перспективы дальнейшего снижения – под вопросом. За 10 недель пара снизилась на 600 пунктов. И судя по недельному графику eur/usd, южный импульс постепенно угасает: недельные «завоевания» продавцов сводятся к нескольким десяткам пунктов. Всё это говорит о том, что медведям необходим дополнительный информационный импульс, благодаря которому цена протестирует уже 5-ю фигуру. В ином случае инициативу снова перехватят покупатели, отправив пару в область 7-й фигуры с перспективой возврата в диапазон 1,0750 – 1,0850.
Как уже было сказано выше, и Федрезерв, и ЕЦБ в течение последних двух недель вынесли свои вердикты. И если европейский регулятор «авансом» повысил ставки, надеясь на кумулятивный эффект ранее принятых решений, то американский ЦБ сохранил ДКП в прежнем виде, но при этом анонсировал ещё одно повышение ставки на одном из ближайших заседаний (то есть в ноябре или декабре).
Примечательно, что несмотря на соответствующие намёки со стороны ФРС, трейдеры довольно-таки скептически относятся к перспективам ноябрьского повышения. Вероятность реализации 25-пунктного сценария оценивается всего в 26% (согласно данным инструмента CME FedWatch Tool). Вероятность повышения ставки в декабре несколько выше – почти 40%. Дело в том, что Джером Пауэлл фактически «привязал» судьбу ставки (по крайней мере в контексте ноябрьского заседания) к динамике инфляционного роста в США. Напомню, что общая инфляция в Штатах начала снова набирать обороты на фоне удорожания «чёрного золота», тогда как стержневые инфляционные индексы продолжают демонстрировать нисходящую динамику. Поэтому каждый последующий инфляционный отчёт будет оцениваться через призму возможной реакции ФРС.
Именно поэтому значимость базового индекса PCE трудно переоценить. Это важнейший инфляционный индикатор, который внимательно отслеживается членами Федрезерва. Августовское значение показателя мы узнаем в пятницу, 29 сентября. Согласно предварительным прогнозам, базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в годовом исчислении снизится до 3,9% (минимальное значение показателя с сентября 2021 года). Напомню, что в июне он опустился до 4,1% с предыдущего значения 4,6%, после чего в июле немного вырос – до 4,2%. Если в августе PCE «нырнёт» под четырёхпроцентную отметку, доллар окажется под давлением. Но если же показатель окажется в «зелёной зоне», продавцы eur/usd получат повод для очередного южного рывка.
В этот же день, то есть в пятницу, инфляционный отчёт будет опубликован и в Брюсселе. Мы узнаем динамику роста инфляции в еврозоне за август. Здесь также ожидается достаточно резкий спад показателей. Например, общий индекс потребительских цен в годовом исчислении должен снизиться до 4,5% (минимум с ноября 2021 года), с предыдущего значения 5,2%. Стержневой ИПЦ, без учёта цен на энергию и продукты питания, должен выйти на отметке 4,8% (минимум октября 2022 года), после роста в июле до 5,3%. Если эти показатели выйдут хотя бы на прогнозном уровне (не говоря уже о «красной зоне»), евро окажется под значительным давлением, так как вероятность дополнительного ужесточения ДКП ЕЦБ в рамках текущего года снизится к нулю.
Таким образом, учитывая итоги сентябрьских заседаний Европейского Центробанка и ФРС, всё внимание трейдеров eur/usd будет приковано к вышеуказанным инфляционным релизам. Они способны спровоцировать ценовую турбулентность по паре.
Разумеется, экономический календарь предстоящей недели насыщен и другими событиями. Например, в понедельник в Германии будут опубликованы сентябрьские индексы IFO, а Кристин Лагард представит отчёт в Европейском парламенте; во вторник в США будет обнародован индекс доверия потребителей и объем продаж жилья на первичном рынке. Также ожидается выступление представителей ФРС – Нила Кашкари и Мишель Боуман; в среду всё внимание будет приковано к американским данным по запасам сырой нефти (в свете последних событий на нефтяном рынке этот отчёт может «аукнуться» и паре eur/usd); в четверг мы узнаем динамику августовской инфляции в Германии и окончательные данные по росту ВВП США во втором квартале. Ну, и наконец, в пятницу, помимо европейской инфляции и базового индекса PCE, будут опубликованы данные в сфере рынка труда Германии.
Но все вышеперечисленные релизы останутся в тени двух инфляционных отчётов, которые определят судьбу пары eur/usd в среднесрочной перспективе. Базовый индекс PCE, в случае своего неожиданного роста, способен существенно усилить ястребиный настрой трейдеров относительно дальнейших действий ФРС. Европейская инфляция в свою очередь способна оказать дополнительное давление на евро, если индекс потребительских цен окажется в «красной зоне» (особенно базовый индекс). Поэтому всё внимание – на инфляцию. Все остальные релизы будут играть второстепенную (вспомогательную) роль.
