اليوم ، سيتم حل القضية الرئيسية في الأشهر القليلة الماضية: سنكتشف ما إذا كانت الهيئة التنظيمية في الولايات المتحدة تنوي خفض سعر الفائدة أم أن الشائعات حول ذلك سابقة لأوانها؟ يبلغ احتمال تخفيف السياسة النقدية في اجتماع يوليو تقريبًا 80٪ ، وبالتالي فإن الدولار لديه كل فرصة للانطلاق في جميع أنحاء السوق ، إذا لم يؤكد الاحتياطي الفيدرالي على افتراضات المتداولين. تنقسم آراء المحللين حول هذه النتيجة ، لذا فإن أي قرار تتخذه الجهة المنظمة سيؤدي إلى إثارة وتذبذب متزايد في أزواج الدولار.
عقد دونالد ترامب اللغز الصعب بالفعل ، والذي أعلن في تويتر عن لقاء مع الزعيم الصيني شي جين بينغ في قمة مجموعة العشرين. استلهم السوق مرة أخرى من النهاية المحتملة للنزاع التجاري ، وتساءل في الوقت نفسه: هل سيؤثر هذا القرار على موقف أعضاء الهيئة التنظيمية الأمريكية؟ بعد كل شيء ، أشار جيروم باول ، الذي يبرر التخفيض المحتمل في أسعار الفائدة ، في المقام الأول إلى تصاعد التوترات التجارية. تلعب جميع العوامل الأساسية الأخرى في هذا الجانب دور دعم ثانوي. صرح العديد من مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي مرارًا وتكرارًا أن المشكلات الرئيسية للاقتصاد الأمريكي ترتبط بالمواجهة التجارية بين واشنطن وبكين. لذلك ، الآن هناك فرصة حقيقية لاستئناف المفاوضات ، وبالتالي ، إبرام صفقة ، انخفضت الحاجة إلى خفض سعر الفائدة كتدبير وقائي إلى حد كبير.
ومع ذلك ، هذا هو مجرد جانب واحد من العملة.
سوف أشير إلى أن اجتماع اليوم سيكون مصحوبًا بتوقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي المحدثة بشأن حركة أسعار الفائدة ومؤشرات الاقتصاد الكلي. في نهاية شهر مايو ، أطلق مجلس الاحتياطي الفيدرالي فعلاً حذافة من التوقعات ذات الصلة ، والآن عليه أن يجني ثمار أعماله. إن احتمال خفض سعر الفائدة بنسبة 80 في المائة هو قنبلة موقوتة ، في حالة معالجتها "خطأ" ، ستنفجر وتتسبب في سلسلة من ردود الفعل لا تغطي سوق العملات فقط. بمعنى آخر ، إذا لم يراجع المنظم اليوم توقعاته بشأن النقاط ، فإن هذه الحقيقة ستؤدي إلى انخفاض سوق الأسهم الأمريكي ، وزيادة عوائد سندات الخزانة بشكل كبير وتعزيز العملة الأمريكية بشدة ، والتي ارتفعت بالفعل بالفعل في سعرها مقابل سلة من العملات الرئيسية ، وخاصة الجنيه واليورو. أضاف ماريو دراجي ، الذي أعلن أمس بالفعل المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة وحتى استئناف التسهيلات الكمية ، الوقود إلى النار. مع خطابه ، خفض سعر اليورو / دولار إلى منتصف الرقم الحادي عشر ، ليصبح موضوع انتقادات من الرئيس الأمريكي.
ليس من الصعب تخمين عواقب اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي "المتشدد": سيعزز الدولار مكانته مرة أخرى في السوق بالكامل ، وسوف يدخل الرقم 10 مقابل اليورو ، ويقترب من مستوى الدعم الرئيسي عند 1.1000 (انخفاض سحابة الكومو على الرسم البياني الشهري). إن اختراق هذا الهدف سيعود إلى زوج يورو / دولار في نطاق السعر من 1.09 إلى 1.50. تجدر الإشارة إلى أن الزوج لم يكن في أدنى مستوياته منذ يناير 2017. بالنسبة لاقتصاد منطقة اليورو ، سيكون هذا الركود مفيدًا ، خاصةً في سياق النمو التضخمي. لكن الاقتصاد الأمريكي سوف يشعر مرة أخرى بعبء ارتفاع سعر الدولار. ليس فقط التضخم الذي سيعاني ، ولكن أيضا مجال الصادرات ، وكذلك الإنتاج الصناعي. في النهاية ، يمكن أن تؤثر إعادة تقييم الدولار سلبًا على ديناميات الناتج المحلي الإجمالي ، وخاصة عنصر التضخم في هذا المؤشر.
وهكذا ، يواجه جيروم باول الآن خيارًا صعبًا. فمن ناحية ، يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتصرف وفقًا لتوقعات السوق العامة ، خاصة في ظل خلفية الخطاب السابق لبول نفسه ، وكذلك مع العديد من زملائه. على نفس الجانب من الجدول ، هناك العملة الوطنية للولايات المتحدة ، والتي عززت موقعها مؤخرًا حتى في ظل خلفية الشائعات حول نوايا الاحتياطي الفيدرالي. إذا دحض المنظم هذه الشائعات ، فسوف يزيد الطلب على الدولار بشكل ملحوظ ، ناهيك عن رد فعل أسواق الأسهم والديون.
على الجانب الآخر من المقياس ، هناك نزاع تجاري بين الولايات المتحدة والصين ، والذي كان تصعيده في الواقع سبب نوايا الاحتياطي الفيدرالي. بالنظر إلى "عبث" ترامب واندفاعه ، من الصعب التنبؤ بالنتيجة المحتملة لمفاوضات مجموعة العشرين. في الوقت نفسه ، تجدر الإشارة إلى أن الاجتماع المماثل السابق الذي انعقد في نوفمبر من العام الماضي قد انتهى إيجابياً: جلس الطرفان على طاولة المفاوضات وبعد ستة أشهر تقريبًا توصلوا إلى اتفاق. كما أكد المشاركون في عملية التفاوض ، كانت الاتفاقية جاهزة بنسبة 95٪ ، لكن "لعبة الترويج" الصينية (وفقًا للصينيين - الولايات المتحدة) منعت الطرفين من إكمال الصفقة. وفقا لهم ، إذا كان ترامب وشي جين بينغ قد اتفقا على القضايا الإشكالية الرئيسية ، يمكن توقيع الصفقة بحلول نهاية الصيف.
في رأيي ، سيحاول باول إظهار مواهبه الدبلوماسية اليوم: من ناحية ، سيسمح باحتمالية خفض سعر الفائدة ، من ناحية أخرى ، فهو لا يحدد تاريخ التخفيض المحتمل للسعر. ومع ذلك ، إذا لم تتم مراجعة النقطة المتوقعة بشأن أسعار الفائدة ، فسوف يفسر السوق نتائج اجتماع يونيو بطريقته الخاصة: سيكون الدولار في صالحه مرة أخرى ، وسوف يتمكن المضاربون على انخفاض اليورو / دولار من العودة إلى الرقم العاشر ل أول مرة في عام 2017.
