美元/日元的走势非常特殊，而且非常令人沮丧。昨天，这对货币对毫不理睬美国的积极数据，尽管这些数据推动美元在各个方向上上涨，并展现了完全相反的动态。为什么美元/日元充满了悲观情绪，有什么因素可能会重新唤醒它呢？

美元上涨，日元显牙齿

在八月份，美元对日元涨幅超过了2%。美元/日元货币对主要受到市场对于美国和日本货币政策分歧的确信的推动。

然而，在过去几天，市场上关于美联储和日本银行未来货币政策走向的情绪明显发生了变化。市场涌起了关于美联储加息周期结束和日本银行转向鹰派政策的推测。

有人认为，两家监管机构都站在变革的边缘，这对日元产生了重要的支持作用。目前，USD/JPY货币对准备结束为期5周的胜利势头，并显示出0.7%的下跌。

上周，美元遭遇了完美的风暴。绿色货币受到了美国疲弱经济数据的冲击，这加剧了投资者对未来美联储政策的鸽派情绪，并导致美元汇率下跌。

而昨天，美元多头终于松了口气。夏末公布的数据出人意料地强劲，这帮助美元最终从低谷中反弹。

上周四的重点报告是公布个人消费支出核心物价指数，这是美联储关注的主要通胀指标。

根据统计数据，7月份核心个人消费支出平减指数（core PCE deflator）按照经济学家的预测实现了增长，同比增长了4.2%，环比增长了0.2%，相较于6月份的数据分别为4.1%和0.2%。

市场充分了解到，在持续通胀的情况下，美联储进行货币政策收紧的可能性是不大的，尤其是考虑到亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克昨天为保持高利率发表的支持性言论。

博斯蒂克表示，直到通胀明确趋势向着2%的目标走去，监管机构应该将利率维持在较高的水平。

此外，对于购买美元来说，美国劳工部昨天公布的初次申请失业救济数据也是正面的。截至8月26日的一周内，初次申请人数为22.8万，低于预期的23.5万。

正如我们所看到的，就业形势与最新发布的数据形成了反差，比如JOLTS报告和ADP发布的数据，指出美国劳动力市场正在失去活力，从而加强了市场对美联储政策的鸽派预期。

这给投资者带来了希望，即周五的非农就业数据可能比经济学家预测的要强。这种情况有助于再次提出更为鹰派的方案。

目前交易者们认为，美联储在9月份的会议上保持利率不变的可能性接近90%，而在11月份进一步收紧政策的可能性仅为45%。

預期強勁的就業報告讓DXY指數在一天內對主要貨幣籃子上漲0.51%，至103.71。昨天，美元在除了USD/JPY這對貨幣外，向各個方向展現出出色的上漲趨勢。該報價以145.42結束交易，下跌了0.5%。

分析师解释说，日元目前得到了强烈的支持，原因是日本银行进一步加强了鹰派情绪，以应对日本货币汇率的未来走势。

在上周，日本银行行长植田家佐夫再次确认了他所坚持的低通胀政策的必要性，因为日本仍然没有稳定的基础通胀。

此外，植田预测日本的消费价格增长进一步放缓。他认为，到年底，基本物价指数可能会有大幅下降。

然而，在本周，交易员们听到了日本银行委员田村直树完全相反的观点。该官员表示，央行正逐步接近其主要目标-维持2%的稳定通胀率。

根据他的预测，这个任务将在明年初完成，这将使BOJ开始正常化其货币政策，并将利率从负值区域调整出来。

日本银行进行货币政策转向的前景是日元的强大推动因素。如果在9月BOJ会议之前有更多鹰派态度的日本官员，这将进一步推动日元的升值。

今天USD/JPY会发生什么？

正如我们之前提到的，星期五交易员们的注意力将集中在美国非农业部门就业数据的发布上。

目前经济学家预测，美国经济在8月增加了17万个新工作岗位。如果预测成真，或者更糟糕的是，我们看到指标的增长动力较弱，这将加剧交易员对美国劳动力市场减速的担忧，并引发新一轮关于美联储是否已经结束其当前加息周期的投机浪潮。

分析师斯蒂芬·伊内斯警告说，如果8月份的就业数据大幅下降或者失业率显著增长，将对市场普遍认为美联储将长期保持鹰派立场的观点产生怀疑。

这将对美元造成毁灭性打击，并使其在各个方面自由下跌。然而，受益最多的当然是日元，因为市场看好日本央行坚定的鹰派立场。

USD/JPY货币对只有在非农就业数据愉快地冲击投资者，显示美国劳动力市场强劲增长的情况下，才有可能展示上升势头。但这样的情景是否可能出现呢？

大多數專家認為，考慮到最近3個月的負面趨勢，此情況不太可能發生。從5月份開始，NFP的平均值與去年相比減少了一倍，降至21.8萬。這表明美國勞動市場處於堅定下降的軌道上，而其最低阻力的方向是向下。

因此，目前美元/日元的風險偏向下行。根據專家的預測，今天的報價可能會測試8月23日的波動性最低值，即144.54。