لقد عادت الجشع إلى الأسواق. بينما يحذر المحترفون من الحاجة إلى الحذر وسط حالة عدم اليقين الجيوسياسي، والحروب التجارية، وحالة الاقتصاد الأمريكي، يتصرف المستثمرون الأفراد مرة أخرى كما لو أنهم بلا قيود. وفقًا لـ JP Morgan، بعد فترة هدوء قصيرة، قاموا بشراء أسهم أمريكية بقيمة 3.2 مليار دولار في الأيام الخمسة التي سبقت 25 أغسطس. وقد أدى ذلك إلى اقتراب مؤشر S&P 500 من أعلى مستوى له على الإطلاق.

تعتبر الأسس المبالغ فيها وضيق نطاق السوق من الأسباب التي تجعل المحترفين يفضلون البقاء على الهامش عندما يتعلق الأمر بمؤشر الأسهم العريض. لم تتغير نسبة الشركات في مؤشر S&P 500 التي تتداول فوق متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم لفترة طويلة. وهذا يشير إلى أن مجموعة ضيقة من المصدرين تقود السوق - بقيادة عمالقة التكنولوجيا.

ديناميكيات نطاق سوق الأسهم الأمريكية

أعلنت شركتا Amazon وMeta Platforms عن استثمارات كبيرة في الذكاء الاصطناعي، وفاجأت NVIDIA المستثمرين بتوسعها في الحوسبة السحابية. يتوقع المتداولون نموًا في أرباح الشركات، وبالاقتران مع استعداد الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف السياسة النقدية مرتين على الأقل في عام 2025 واقتصاد أمريكي لا يزال قويًا، فإن هذا يعطي دفعة قوية لمؤشر S&P 500.

في الاجتماعات الأربعة المتبقية للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية هذا العام، قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة مرتين أو حتى ثلاث مرات. في وقت مبكر من يوليو، قد يصوت مسؤولان لاستئناف دورة التيسير النقدي — وهو أمر لم يحدث منذ 32 عامًا. مثل هذا الانقسام داخل الاحتياطي الفيدرالي سيزيد من احتمالية التحفيز الوشيك، مما يعزز الرياح المواتية لمؤشر S&P 500.

البيت الأبيض يفعل كل ما في وسعه لدعم هذا الارتفاع. أشارت الإدارة الأمريكية إلى أن فترة تأجيل التعريفات الجمركية قد يتم تمديدها. أعلن وزير التجارة Howard Lutnick عن صفقات تجارية قادمة بين الولايات المتحدة و10 دول كبرى. كل هذا يغذي الجشع. يسيطر الخوف من فقدان الفرص المربحة على السوق — بينما يستمر مؤشر VIX للتقلب في الانخفاض.

ديناميكيات مؤشر الخوف VIX

يحذر المحترفون من أن حالة الخوف من تفويت الفرصة الحالية تشبه السلوك الذي يُرى عادة في المراحل النهائية من السوق الصاعدة. لكن لا أحد يستمع. في النهاية، كان اللاعبون الكبار يبيعون في أبريل، بينما كان المستثمرون الأفراد يشترون عند الانخفاض. وهؤلاء هم الذين حققوا النجاح. منذ القاع في الربيع، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 23%، وارتفع مؤشر Nasdaq 100 بنسبة 32%. كانت أسهم التكنولوجيا في تراجع كبير آنذاك، لكنها الآن تتألق — على الرغم من علامات تباطؤ الاقتصاد الأمريكي.

أظهرت التقديرات الثالثة انكماشًا بنسبة 0.5% في الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول. وقد اتسع العجز التجاري، وارتفعت مطالبات البطالة المستمرة إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2021. ولكن عندما يسود الجشع في السوق، يتم التغاضي عن مثل هذه التفاصيل بسهولة.

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي، يستعد المضاربون على الارتفاع في مؤشر S&P 500 لتحقيق مستويات قياسية جديدة. إن اختراق القمة في فبراير عند 6144 سيمكنهم من إضافة المزيد إلى المراكز الطويلة الحالية.